Что Такое Отрицательная Процентная Ставка? Разбираем Подробно

В связи с обнулением крупнейшими банками ставок по валютным вкладам возник вопрос об использовании ставок отрицательных, однако неясно, будут ли такие ставки использоваться в России. Об этом на своей странице в cоциальной сети Facebook размышлял доцент кафедры факультета экономических наук НИУ ВШЭ Антон Табах. Между тем огромный искусственный рынок, по крайней мере, номинально положительных облигаций Казначейства США растет, укрепляя доллар и подавляя процентные ставки в США. Конгрессу это, конечно, нравится, потому что даже ставки в размере 5% сокрушат федеральный бюджет. Из-за роста ставок обслуживание долга станет главной строкой годового бюджета, опередив соцобеспечение, медицину и оборону.

• Еще несколько лет назад отрицательные процентные ставки имели место только в центральных банках государств, которые кредитовали на этих условиях коммерческие банки.
• Банки тоже не доверяют российской экономике и открывают вклады в долларах, евро в зарубежных финансовых организациях.
• США поступали так раньше, например в отношении Венесуэлы или Ирана.
• Япония в середине 1990-х, после десятилетий бурного роста, первой вступила в период стагнации и замедления инфляционных процессов.

Ей приходится полагаться на рыночные пузыри, которые неизбежно лопаются, причиняя большой экономический ущерб. Это само по себе уменьшает привлекательность системы для тех, чьё участие необходимо для её функционирования. Теперь, превращая долларовую систему в оружие, власти США подрывают её ещё больше. Дело в том, что санкции против России являются частью устоявшейся модели поведения США, которая сформировалась в эпоху после окончания холодной войны. Хотя во время холодной войны США тоже вводили всевозможные незаконные санкции, они имели ограниченный эффект.

Заемщик может исчезнуть, не выплатить долг или заявить о банкротстве. В течение срока займа рыночные условия могут измениться, подняв процентные ставки в ущерб кредитору. Инфляция может расти быстрее, чем оговоренная номинальная ставка. По его мнению, это может стать причиной возникновения нового пузыря в мировой экономике.

Получат Ли Банки Многоуровневую Поддержку?

Затем банки будут передавать эту ставку на потребительские товары, то есть она будет отфильтрована для остальной экономики. Сегодня множество дискуссий разворачивается вокруг возможного введения Банком Англии отрицательных процентных ставок. Джон Степек объясняет, почему банк может принять подобные меры, и к чему это приведет.

Стимулирование – предполагаемая цель экономической политики, как фискальной, так и денежной. Стимулирование спроса – это мания, унаследованная от Кейнса через его последователей. Идея о том, что экономика процветает благодаря не производству и сбережениям, а потреблению и займам, абсурдна. Отрицательные ставки переворачивают с ног на голову все, что мы знаем об экономике.

Рассмотрение ретроспективы, выявление потенциальных рисков, а также положительных и негативных аспектов применения инструмента отрицательных процентных ставок развитыми странами. Таким образом, долларовая система уже теряла свою привлекательность, но её основа оказалась подорвана ещё сильнее, когда её правовой режим и платёжная система начали односторонне склоняться в пользу интересов американских корпораций. Теперь правительство США прибавило к этому санкции, превращающие долларовую систему в политическое оружие.

«В результате инвестор принимает на себя более высокие риски, которые не очень хорошо может контролировать. Примерно также на снижение ставок на рынке госдолга реагируют и домохозяйства, считает О. «Исследования показывают, что чем ниже процентные ставки по безрисковым активам, тем большую долю средств домохозяйства инвестируют в рискованные активы. По его словам, то, что ставки по вкладам евро в Европе отрицательные, а в России – положительные – странно. Перспективы их введения в России», организованный Клубом банковских аналитиков и макроэкономистов совместно с ИЭП и Институтом прикладных экономических исследований (ИПЭИ) РАНХиГС. Доля американской валюты в структуре российских внешних расчетов может снизиться до 30% уже в ближайшие 5-10 лет.

И что интересно, судя по недавним комментариям Комитета по монетарной политике, мнения по поводу эффективности этой политики сильно расходятся. С момента отмены золотого стандарта в 1971 году инфляция была естественным спутником любой финансовой системы. В некоторых случаях экономического перекоса случается гиперинфляция, что хорошо известно и россиянам. Япония в середине 1990-х, после десятилетий бурного роста, первой вступила в период стагнации и замедления инфляционных процессов. Отрицательные ставки лишь последнее проявление эры «экстраординарной» денежной политики после 2008 г. Они представляют отчаянный шаг центральных банкиров для стимулирования займов, хотя сегодня уже и так намного больше глобального долга, чем в 2007 г.

Даже те, кто редко проявляет интерес к глобальной макроэкономике, знают, что еврозона и Япония известны своим отсутствием инфляции, а не оживленной «перегретой» экономикой. Проанализировано применение финансовыми регуляторами различных стран отрицательных ставок. Выявлены положительные и отрицательные факторы влияния инструментария на финансовую сферу.

Любая оффшорная компания рано или поздно встречается с вопросом открытия счёта, расчётного и, может быть, депозитного. Особенно престижными для этой цели всегда считались Швейцарские банки. Соответственно, это всего лишь возможные последствия негативных ставок и многоуровневой системы, но они показывают, что политика посылает финансовым рынкам противоречивые сообщения. Однако многоуровневый подход позволяет Банку Англии снизить ставки ниже нуля, ослабив давление на банки. Важной вводной при оценке эффекта отрицательных ставок является исходное состояние экономики страны на момент начала рецессии.

Это было основной темой для разговоров президента Дональда Трампа – одной из основных причин, по которым он оказывал давление на чиновников в течение 2019 года, чтобы они снизили ставки до «нуля или ниже». «Отрицательные ставки были одним из нетрадиционных инструментов политики, используемых после глобального финансового кризиса», – говорит Дэвид Лебовиц, исполнительный директор и стратег по глобальным рынкам в J.P. «Если вы посмотрите на любой традиционный учебник по доходам, там нет упоминания об отрицательных процентных ставках.

В отношении инициативы российских банков высказалась и Оксана Васильева, кандидат юридических наук, доцент Департамента правового регулирования экономической деятельности Финансового университета при Правительстве РФ. Эксперт считает, что если такое предложение будет принято и найдет отражение в нормативном правовом акте, то это может быть одной из мер, направленных на дедолларизацию банковской системы. Об отрицательных процентных ставках по депозитам рассказал финансовый консультант Рами Зайцман, ведущий видеоблога «Экономист на час».

Что Такое Отрицательная Процентная Ставка? Разбираем Подробно

Смысл отрицательных процентных ставок состоит в том, чтобы побудить банки развернуться и ссудить деньги. Но проблема в том, что хороших возможностей кредитования просто не хватает. Эксперты говорят, что отрицательные процентные ставки не всегда приводят к результатам, которые предлагает экономическая теория, вызывая обеспокоенность по поводу массового изъятия банков и прибыльности, если они когда-либо будут реализованы. Это что-то вроде того, когда центральный банк бросает что-то в стену, чтобы посмотреть, прилипнет ли оно или нет. Вот почему отрицательные процентные ставки не доказали свою эффективность.

Перспективы их введения в России», на котором обсуждались вопросы, связанные с возможностью внедрения отрицательных ставок в России, положительными и негативными эффектами от их использования. Ирландские банки изначально воздерживались от того, чтобы переложить боль от отрицательных ставок на клиентов. В 2014 году Европейский центральный банк стал первым крупным центральным банком, внедрившим политику отрицательной ставки по депозитам, чтобы заставить банки увеличить кредитование и повысить инфляцию и экономическую активность.

Множество последних исследований свидетельствует о том, что санкции оказались совершенно неэффективными. Менее широко обсуждается, что они контрпродуктивны, так как подрывают, превращая в оружие, ту самую долларовую систему, которая является главной опорой власти США. Эта война является одной из череды американских войн, обычных и гибридных, направленных на то, чтобы остановить и обратить вспять крах попыток США достичь мирового господства. Они нацелены на страны, которые просто отстаивают право управлять своей экономикой и своими международными экономическими и политическими отношениями на своих собственных условиях, а не на тех, которые удобны и/или диктуются США. В последнее десятилетие или около того эти войны всё чаще, а после военного поражения США в Афганистане – почти исключительно, ведутся посредством санкций. Рами Зайцман указал на то, что инвесторы давно согласились на небольшие убытки, лишь бы большая часть денег была сохранена.

Это привело к тому, что банки еще более неохотно переходили на отрицательные ставки. По мере замедления расходования (денежных средств), цены падают, создавая ещё один стимул для людей ждать, так как они ждут дальнейшего падения цен. Это именно та дефляционная спираль, которой политики стараются избежать с помощью отрицательных процентных ставок. Обязывая европейский банки держать резервы в центральном банке, они надеются поощрить банки выдавать больше кредитов. Конечно, инвесторы не выигрывают от такой политики, и даже если банки все-таки уйдут в отрицательные процентные ставки, для большинства хранение денег в банке с такими условиями будет лучшим вариантом, чем держать их под матрасом. Отрицательные процентные ставки – это нетрадиционная экономическая концепция, которая может перевернуть мир банковского дела с ног на голову.

Результаты могут быть использованы при изучении инструмента отрицательных процентных ставок и оценке его эффективности, полезны для специалистов финансового рынка. Датские банки начали предлагать заемщикам ипотечные кредиты с отрицательной процентной ставкой. Таким образом, они фактически сами стали платить клиентам за то, чтобы те брали у них займы. Однако вокруг этой основной тенденции существуют широкие доверительные интервалы.

В иностранных государствах не происходит такого массового отзыва лицензий банков, как в России. Именно поэтому «минусовая» процентная ставка не смущает европейцев, поскольку они уверены в своих финансовых организациях. Отрицательные процентные ставки представляют собой необычный инструмент денежной политики и до 2014 года никогда не вводились крупными центральными банками. Европейский центральный банк (ЕЦБ) стал первым, когда его ставка по депозитам опустилась до 0,2% в сентябре 2014 года.

Отрицательные Процентные Ставки Как Один Из Инструментов Денежно

Это подрывает веру в систему не только непосредственно среди стран-мишеней, но и – косвенно – среди третьих стран, включая западных союзников США, о чём свидетельствует опыт санкций против Ирана. Мало того, что санкции США и ЕС являются незаконными в соответствии с уставом ООН, замораживание США резервов России является обычной кражей. Это попахивает не независимостью институтов и правовой системы, а их глубокой политизацией и даже криминализацией исключительно в интересах США. Нажимая на кнопку «Отправить», вы соглашаетесь на обработку персональных данных и информационную рассылку. Скорее всего, банк будет избегать дальнейшего снижения ставок, хотя это зависит от торговой сделки по Брекзиту, а также от более радужных перспектив Covid-19, начиная с весны. Напротив, сильная и успешная экономика парадоксальным образом имеет меньше шансов «перезапуститься» с такого толчка.

Конфискация российских активов показывает, продолжает Маллаби, что США больше не нужно бояться своих кредиторов, как это было раньше, когда они опасались, что японцы или китайцы сбросят доллары. Однако могущественные должники никогда не боялись кредиторов – так, Филипп IV Французский просто уничтожил тамплиеров, а Эдуард III Британский объявил дефолт по обязательствам перед итальянскими банками, разорив их. И в любом случае США давно заявляли, что являются мировым банком и их долги – это денежные средства на счетах кредиторов.

Если экономика имеет нереализованный потенциал потребления, грубо говоря, если есть что стимулировать и куда расти — можно рассчитывать на успех. Пример – выход Греции и Португалии из кризиса 2010—2012 годов, сработал эффект низкой базы. Введение отрицательных процентных ставок – государство «вынуждает» банки раздавать дешевые кредиты, которые призваны простимулировать производство и потребление. Федеральная резервная система США указала, что планирует трижды повысить процентные ставки в этом году, хотя финансовые рынки все чаще принимают во внимание четыре повышения. Банк Ирландии также начал взимать комиссию с физических лиц выше этого уровня в конце прошлого года. «AIB изолировал подавляющее большинство наших клиентов в течение продолжающегося периода отрицательных процентных ставок в Европе.

В результате доходность государственных облигаций быстро восстановится и поднимется выше нуля быстрее, чем предполагает оценка справедливой стоимости. Если бы Банк Англии ввел отрицательные ставки в 2021 году, то, вряд ли бы он снизил их намного ниже нуля (возможно, б. п.). Кроме того, Комитет по монетарной политике постарается побыстрее отказаться от этой политики, даже если значительное ужесточение не будет оправдано с точки зрения экономических условий.

В частности она реформировала своё сельское хозяйство и стала одним из крупнейших экспортёров сельскохозяйственной продукции в мире. Более того, опасаясь ужесточения финансовых санкций, Россия, ЕС и Китай создают альтернативные международные платёжные системы в форме SPFS, INSTEX и CIPS соответственно. Также создаются внутренние системы, такие как UnionPay в Китае, RuPay в Индии и Elo в Бразилии.